成本端走弱 聚酯链午后翻红
来源：锦桥纺织网2024/12/23 15:03:59编辑：kk上周聚酯链冲高回落，上行受助于聚酯端产销放量，提振需求，但国际油价持续走软给予盘面压力。上周五国际油价走软，今日聚酯链早盘全线飘绿，午后集体翻红。收盘pta上涨0.49%。乙二醇涨幅居前。
px、pta估值处在低位是价格容易上涨的原因。此前价格对弱供需的定价已较充分，具体体现在，px、pta不仅绝对价格处近3年低位，其相对原油的价差也处历史低位。进入季节性需求旺季，国际油价存在阶段性上行机会。px、pta利润均处较低水平，成本刚性较强，上游原油上涨或推动pta低位反弹。
今年大部分时间pta开工率高于去年同期，造成pta产量增速较高。但在生产利润非常低的情况下，pta高开工率不会长期维持。进入12月之后，pta开工率呈持续小幅下降趋势。截至12月18日pta开工率下降至86.5%，较12月初的高位累计下降近6个百分点。pta开工率高位回落，后期仍有望进一步下降。
pta产业链最大的变化在于下游工厂的集中补库，这一变化在上周末体现得尤为明显。相比11月的产销低迷，近期聚酯市场一片火热。12月15日，多家聚酯企业发布涨价预报，引爆涤纶长丝行情。12月中旬，涤纶长丝产销大爆发，下游用户集中补仓。
涤纶长丝价格上调受多方面因素影响。一方面，目前涤纶长丝价格处低位，且利润水平较3季度压缩，多数厂商提涨积极性较高。另一方面，低库存提振厂商信心，企业提涨积极性高涨。此外，原料供应环境改善，价格窄幅上扬，给予涤纶长丝一定提振。
国联期货认为，目前px、pta生产效益较差，后期pta供应和需求均有回落预期，短期供应量下降或更明显，上游原油价格有望走强，预计pta将自低位回升。
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