成本端支撑 聚酯链延续反弹-b体育官网

今聚酯链延续飘红，收盘px上涨1.28%、pta上涨0.7%。近期国际油价反弹带动聚酯链情绪，pta供应缩量整体供需维持偏紧格局。

成本面存有下跌空间，px供需格局未变，现货整体偏多，预计价格走势主要追随原油。本周px装置方面，福建联合、大榭石化检修，福海创装置负荷恢复。上周油价下降，px现货宽松状态延续，周内和石脑油价差继续降低，市场未见支撑拐点，预计px和石脑油150美元/吨有支撑。

上周pta期现价格环比下跌，加工费微升。美联储降息、国内金融政策落地，商品气氛回落拖累市场价格下跌。基于有装置因故降负、推迟提负，现货供需稍有缓和，价格窄幅上探，但外围驱动不明显，产业供应预期拖累、成本偏弱，价格转弱。

装置计划方面，前期检修装置独山能源、逸盛宁波3线重启，虹港检修装置计划重启，仪化pta装置开工率回升。当前加工费水平下，pta装置检修计划较少，整体供应偏宽松。随着装置检修结束，11月中下旬pta装置开工率将进一步提升。现货供应充足且4季度为聚酯终端需求淡季，pta上行驱动不足。

短纤10月以来持续去库，基本面尚可，但受到下游需求疲弱拖累，关注下游负荷变化；瓶片方面，近期随着万凯、百宏检修，瓶片负荷出现初步转弱迹象，后续12月还有华润110万吨检修计划，预计瓶片负荷将进一步下滑到70%上下，聚酯总负荷明显下滑预计在12月中下。

11月以来终端需求出现下行拐点，织造负荷高位开始季节性下滑，截至目前，今年纺服需求和订单整体并没有超预期的表现，11月下旬全国范围冷空气来袭，预计短期需求尚可维持，12月织造负荷可能会加速下滑。

光大期货认为，pta装置供应变动不大，维持高负荷运行，下游聚酯工厂累库增加，终端需求转为淡季，聚酯负荷上方承压，周内开工负荷回落，拖拽pta价格，pta现货库存累库，预计pta短期价格偏弱震荡。