利多刺激需求预期 聚酯链升至新高
来源：锦桥纺织网2024/9/30 15:02:59编辑：kk节前聚酯链迎来爆发，全员普涨逾3%，原料端px、pta涨幅更大，收盘pta大涨4.93%，px大涨5.26%。聚酯链受助于国内政策组合及下游备货提振，且仍处需求旺季，节前终端织造开机继续回升，产销较好。
政策利好集中释放，市场气氛好转，px、pta夜盘延续反弹。px估值降至低位，检修装置重启后负荷将回到偏高位；pta短停装置重启，或再度转为累库；聚酯及终端开工回升，宏观及原料企稳或有利于订单商谈。
今年大部分时间px开工率维持80%以上，国产量的充分释放有效地抵消进口端的收缩。因此市场对px价格预期从短缺逻辑转向过剩逻辑，一个过剩的市场自然撑不起300美元以上的pxn估值，pxn从350美元附近下行至200美元附近，带动pta下跌就成为时间问题。
pta供应方面，由于px弱势，pta加工费表现尚可，因此供应端开工稳定，处80%以上高位水平。虽零星有装置检修降负，但仍难以改变pta产能偏过剩现状。随着原料供应稳定和pta自身加工费企稳，pta供应弹性已逐步减弱，今年2、3季度pta开工率呈显著波动收敛态势。这样一种稳定的供应态势也决定pta加工费波动区间将相当有限，pta价格预期更多围绕成本弱势运行。
当前产业链最大堵点在于聚酯环节高库存，负反馈格局一时难以扭转。9月聚酯开工率季节性回升至88%以上。为缓解库存压力，8-9月聚酯工厂开始降价促销，织造工厂入场囤货为旺季做准备。然而原料跌价速度过快，终端用户悔单时有发生，企业对未来纺服消费信心不足，坯布库存消化困难。即使未来秋冬订单好转，传导到聚酯环节也需要一定时间。
短纤减产装置陆续重启，行业供应压力上升，加工差及月差一度承压；下游备货增加，市场情绪好转，短纤再度坚挺。瓶片成交放量，库存下行，现货供需改善，加工差持续修复，但中长线过剩格局不变，瓶片持续承压。
国投期货认为，市场气氛回暖，产业链整体好转，但原油增产导致价格承压对板块有拖累，是中长线利空所在，px绝对价格弱反弹，估值修复，pta跟随原料震荡。
资讯权限图标说明：
1、红锁图标：
为a、b等级会员、资讯会员专享；
2、绿锁图标：
为注册并登陆会员专享；
3、圆点图标：
为完全开放资讯；
本网bsport体育官网的版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：锦桥纺织网”的所有作品，bsport体育官网的版权均属于锦桥纺织网，未经本网授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。已经获得本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：锦桥纺织网”。违反上述声明者，本网将追究其侵权责任的权利。
2、凡本网注明“来源：xxx（非锦桥纺织网）”的作品，均转载自其他媒体，转载目的在于传递更多的信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、bsport体育官网的版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
4、有关作品bsport体育官网的版权及投稿事宜，请联系：0532-66886655 e-mail：gao@sinotex.cn
相关文章
