成本端拖累 聚酯链跌幅居前
来源：锦桥纺织网2024/9/2 15:03:59编辑：kk上周五夜盘聚酯链在油价下挫背景下再度跳水，今延续跌势，收盘pta报5140元，重挫5.06%。px下挫4.85%。市场担忧经济前景，美联储降息幅度及地缘争端牵制原油及心态。成本及产业基本面弱势延续，期现价格顺势走软。
汽油裂解价差依然表现较弱，原油后期随着opec增产、炼厂秋检4季度有转弱风险，同时随着汽油旺季结束，px调油故事结束、回归2021年常态估值的话pxn可能还有继续压缩的空间，直到px亏损集中减产；基本面上，虽9月国内px检修增加，但整体力度有限，亚洲甲苯歧化利润和mx异构化产px高利润依然支撑着px高开工，海外供应充裕下，pxn整体承压。
7月以来，pta装置计划检修较少，行业开工持续高位运行，供应扩张叠加需求淡季，pta再度进入累库周期。当下国内能正常运行的pta装置几乎都在正常运行，本周pta开工率在86%以上，累库预期较强，且后期官宣的pta装置检修计划有限。装置动态方面，嘉通能源2套装置于17日短停后已陆续重启，汉邦石化在8月12-15日意外停车，恒力大化5#按计划17日启动年度检修，川能化学计划8月下旬重启，宁波台化1#计划9月检修，其他厂家暂无明确官宣停车计划。
7-8月国内天气持续高温，织造、印染行业处淡季，需求会呈季节性下滑。另外6月起长丝启动一口价销售模式，大厂通过限制生产力保加工费目标，聚酯开工率快速走低，且显著低于去年同期，导致pta刚性需求疲弱。
瓶片目前主要驱动在于检修回归与新产能投产预期带来的供应压力及消费淡季临近。瓶片部分前期检修的装置陆续重启，且9月初国内预计有185万吨新产能集中投产，9月下游软饮料将进入传统淡季，持续至11月，瓶片供需或将进一步宽松。
华泰期货认为，8月底9月随着万凯、三房巷等装置重启和提负，供应量后续预计将陆续恢复，瓶片可能再次面临累库压力。另外pta和meg成本支撑力度有限，当下旺季成色预期不高。
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